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港股研究中心：平台互联网、硬件出海、高股息与南向资金
港股入口拆成平台 / 硬件、高股息 / 保险、南向资金 / 估值三个二级目录，再接回宏观利率和行业专题。
这个目录怎么用
港股总入口先把成长、红利和资金风格拆开，避免一页里同时承接完全不同的意图。
二级目录
这些子目录负责把港股内容从“港股栏目归档”升级成真正的二级承接页。
先看这几篇
这些文章负责承接港股入口最核心的公司与资金视角。
PILLAR
阿里巴巴 9988.HK
阿里云 AI 变现路径与估值锚切换。
PILLAR
中海油 0883.HK
油价下行周期中的高股息防御逻辑。
PILLAR
友邦保险 1299.HK
亚洲寿险龙头的增长与估值。
更多相关研究
下面接入站内已发布的相关研究，让这个目录不只停留在少数代表文章。
港股 · 2026-06-06
友邦保险1299.HK：亚太最大独立寿险，AI理赔+高股息双重价值
FY2025新业务价值(VONB)36亿美元同比+17%，股息收益率2.8%，AI理赔效率提升20%，P/EV估值修复逻辑。友邦保险作为亚太地区最大独立寿险集团，通过AI技术赋能理赔流程、持续高派息政策及内嵌价值低估值三...
港股 · 2026-05-15
阿里巴巴（9988.HK）：阿里云 AI 货币化路径深度拆解
FY2026全年营收突破万亿，云业务同比增长34%，AI相关产品收入年化达358亿元并连续11季三位数增长——但集团自由现金流同期从+740亿转为-466亿。阿里云正在从存储卖家向推理服务商转型，这条路走得通吗？
港股 · 2026-05-15
小米集团（1810.HK）：SU7 打开的估值空间，EV + AIoT + 手机三引擎能否重塑港股科技定价？
2025年小米全年营收4573亿元、调整净利润391亿元、SU7交付超41万辆——三组数字重新定义了这家公司的想象空间。本文从财务、汽车业务、AIoT生态、手机份额四个维度拆解小米的估值逻辑，并通过SOTP分析测算三引擎...
港股 · 2026-05-02
阿里巴巴 2026：从电商巨人到 AI 基建底座，估值锚切换中
阿里 FY2026 Q3 营收 2848 亿、同口径 +9%；阿里云 +36%、AI 产品贡献 >20%；GAAP 净利 156 亿、-66%、自由现金流 -71%。市场争论的不是利润而是估值锚 — 是"电商现金牛 PE...
港股 · 2026-05-06
腾讯2026深度：广告复苏+游戏出海+混元AI，三引擎能否撑住万亿估值？
腾讯FY2025营收8600亿元（+10%）、广告收入1200亿（+17%）、游戏海外收入占比升至22%、混元大模型企业客户同比翻倍。三条增长线的兑现度与持续性，是港股市场判断腾讯万亿市值是否具备估值锚的核心命题。本文按...
港股 · 2026-05-12
中国海洋石油（0883.HK）2026：高股息防御+油价底部弹性测算
2025年净利润约1380亿人民币，H股股息率约6.5-7%，WTI盈亏平衡约47美元/桶。H股较A股折价约25-30%，意味着同一分红政策在港股端呈现更高yield阶梯。本文按卖方研究员视角，拆解三档油价情景下的EPS...
港股 · 2026-06-03
中国平安 2318.HK 2026 深度：寿险 NBV 修复 + AI 核保赋能 + 高股息价值重估
2025 年中国平安寿险新业务价值（NBV）同比增长约 15%（估算），AI 核保覆盖率已达理赔环节约 70%，科技输出营收约 120 亿人民币，股息率维持 5-6% 高位。本文从 NBV 修复节奏、AI 核保赋能效率量...
港股 · 2026-05-30
网易 9999.HK：夏季游戏管线与AI开发降本的估值重构 2026深度
网易 2026 年 Q1 营收 306 亿元（同比 +6.1%），游戏及相关增值服务净收入 257 亿元（+6.9%），占总营收 84%。游戏毛利率升至 74.8%，Non-GAAP 净利润 113 亿元。这份财报的结构...
港股 · 2026-05-29
百度文心4.0发布：AI搜索日活破2亿，9888.HK港股估值压力几何
2026年Q1，百度文心4.0正式发布，AI搜索日活突破2亿，ERNIE Bot月活超过1亿。在广告收入约760亿元的基本盘上，AI能力升级能否撑起约2400亿港元的市值，是港股投资者当前关注的核心命题。
港股 · 2026-05-28
小鹏汽车（9868.HK）：MONA爆款+XNGP自研智驾，港股新能源车第一梯队重估
Q1 2026交付量94,008辆同比+331%，MONA M03走量打开平价市场；XNGP端到端智驾覆盖330城无图模式，AI能力溢价逐步兑现。港股EV中，PS 1.8倍低于理想2.2倍，存在估值修复逻辑。
港股 · 2026-05-26
港股恒生科技 5 月大涨解读：南向资金 1800 亿 + 中美贸易缓和与估值修复
恒生科技指数5月累计上涨约18%，南向资金单月净买入超1800亿港元创2026年新高，中美日内瓦协议带动关税大幅下调。本文拆解驱动因子、资金结构、估值空间与90天窗口期后的核心风险。
港股 · 2026-05-22
快手（1024.HK）Q1 2026 业绩深度：AI货架电商破局，DAU与ARPU双升的估值重构
快手 Q1 2026 营收约 340 亿元（同比+18%），电商 GMV 超 4500 亿元（同比+27%），DAU 突破 4.2 亿。AI搜索货架渗透率快速上升，直播打赏防守稳固，Kwai海外月活1.3亿持续扩张。当前...
继续延伸
港股页需要持续接回宏观和 AI 主题，而不是孤立成一个市场归档页。
常见问题
港股页的关键是分清成长主线、防御主线和资金风格，而不是把它们堆在一个列表里。
为什么港股需要单独做南向资金 / 估值页？
因为港股的风格切换和估值修复经常由资金结构驱动，这和公司基本面研究不是同一层问题。
平台 / 硬件和高股息 / 保险为什么要分开？
两者对应的估值框架、风险偏好和宏观敏感度完全不同，分开后目录更清晰。
以后新增港股公司放哪里？
先判断属于哪条主线，再让公司页回链到相应子目录与港股总入口。