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港股南向资金 / 估值：AH 比价、风格切换与资金结构
把南向资金、AH 比价、港股估值切换和风格偏好单独收成二级目录，补足港股总入口的资金视角。
这个子目录怎么用
这个子目录负责承接港股的资金风格和估值问题。
代表文章
这些文章负责覆盖港股资金结构和估值切换的代表性入口。
更多相关研究
下面接入站内已发布的相关研究，让这个目录不只停留在少数代表文章。
港股 · 2026-06-06
友邦保险1299.HK：亚太最大独立寿险，AI理赔+高股息双重价值
FY2025新业务价值(VONB)36亿美元同比+17%，股息收益率2.8%，AI理赔效率提升20%，P/EV估值修复逻辑。友邦保险作为亚太地区最大独立寿险集团，通过AI技术赋能理赔流程、持续高派息政策及内嵌价值低估值三...
港股 · 2026-05-11
友邦保险(1299.HK)深度：亚洲寿险龙头VONB增长与P/EV估值
友邦保险2025年VONB达43亿美元(+18%)，P/EV仅1.1-1.3x，较历史均值折价超40%。中国内地已进入9省市，香港贡献VONB约30%。本文拆解其增长逻辑、地区结构与当前估值的安全边际。
港股 · 2026-06-07
中海油（0883.HK）2026深度：油价下行周期中的高股息防御逻辑
布伦特原油2026年上半年均价约75美元/桶，较2022年高点下跌逾40%，但中海油（CNOOC，0883.HK）凭借约10美元/桶的桶油操作成本——全球上游资产中最低之列——仍能在低油价周期中保持丰厚自由现金流。202...
港股 · 2026-06-03
中国平安 2318.HK 2026 深度：寿险 NBV 修复 + AI 核保赋能 + 高股息价值重估
2025 年中国平安寿险新业务价值（NBV）同比增长约 15%（估算），AI 核保覆盖率已达理赔环节约 70%，科技输出营收约 120 亿人民币，股息率维持 5-6% 高位。本文从 NBV 修复节奏、AI 核保赋能效率量...
港股 · 2026-05-06
腾讯2026深度：广告复苏+游戏出海+混元AI，三引擎能否撑住万亿估值？
腾讯FY2025营收8600亿元（+10%）、广告收入1200亿（+17%）、游戏海外收入占比升至22%、混元大模型企业客户同比翻倍。三条增长线的兑现度与持续性，是港股市场判断腾讯万亿市值是否具备估值锚的核心命题。本文按...
港股 · 2026-05-30
网易 9999.HK：夏季游戏管线与AI开发降本的估值重构 2026深度
网易 2026 年 Q1 营收 306 亿元（同比 +6.1%），游戏及相关增值服务净收入 257 亿元（+6.9%），占总营收 84%。游戏毛利率升至 74.8%，Non-GAAP 净利润 113 亿元。这份财报的结构...
港股 · 2026-05-29
百度文心4.0发布：AI搜索日活破2亿，9888.HK港股估值压力几何
2026年Q1，百度文心4.0正式发布，AI搜索日活突破2亿，ERNIE Bot月活超过1亿。在广告收入约760亿元的基本盘上，AI能力升级能否撑起约2400亿港元的市值，是港股投资者当前关注的核心命题。
港股 · 2026-05-26
港股恒生科技 5 月大涨解读：南向资金 1800 亿 + 中美贸易缓和与估值修复
恒生科技指数5月累计上涨约18%，南向资金单月净买入超1800亿港元创2026年新高，中美日内瓦协议带动关税大幅下调。本文拆解驱动因子、资金结构、估值空间与90天窗口期后的核心风险。
港股 · 2026-05-22
快手（1024.HK）Q1 2026 业绩深度：AI货架电商破局，DAU与ARPU双升的估值重构
快手 Q1 2026 营收约 340 亿元（同比+18%），电商 GMV 超 4500 亿元（同比+27%），DAU 突破 4.2 亿。AI搜索货架渗透率快速上升，直播打赏防守稳固，Kwai海外月活1.3亿持续扩张。当前...
继续上钻与侧向阅读
资金视角页需要不断接回港股成长层和防御层。
常见问题
港股页要真正有层次感，资金和估值这一层不能再缺位。
为什么南向资金值得单独做页？
因为南向资金是港股风格切换和估值修复的重要驱动力，值得长期累积。
这里会不会只剩事件稿？
不会，这个目录会逐步补框架页和历史复盘，不只是周度流量稿。
这里和宏观页有什么区别？
宏观页讲全球变量，这里讲港股资金结构和估值变化。