行业研究 · 2026年7月5日 宏观利率 2026:美债收益率、美元与风险资产的再定价框架 m8 用美债收益率、美元、期限溢价和 FOMC 沟通四个变量,解释为什么高利率环境会让风险资产更看重现金流、产业瓶颈和 AI 资本开支兑现。