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从宏观周期到行业配置再到个股筛选的总路径。
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宏观
持续组织非农、FOMC、通胀、美元、黄金与 BTC 的跨资产传导线，承接宏观和利率搜索词。
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宏观栏目负责承接 FOMC、非农、PCE/CPI、美元与中国政策这些高频变量，让跨市场研究先有宏观锚点，再进入行业和公司。
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美联储 2026 利率路径：降息延后与 AI 通胀的双重叙事
5 月 FOMC 维持 4.25-4.50% 不变、dot plot 2026 中位数从 2 次降息收敛到 1-2 次、长期 r* 首次上调 12.5bp。市场关心的不是 5 月降不降，而是 AI Capex 推升的通胀属于结构性还是周期性。本文按七层拆解 dot plot 与市场预期分歧、AI Capex 三条传导链、十年移动互联网周期对照、四类资产重定价与中国货币政策映射约束。
Berkshire 2026 年会：3970 亿现金、Abel 元年与估值警告
5/2 奥马哈，Greg Abel 首次主台、Buffett 在台下；Berkshire Q1 2026 现金 3974 亿美元创历史新高，经营利润 +18%。本文拆解持仓大切换（AAPL→GOOGL、OxyChem 97 亿）、Buffett Indicator 232.6% 与跨市场传导。
三大宏观投资人 2026 对照：现金、美股与避险
Berkshire 现金 3974 亿、Bridgewater 全天候平衡、Soros 8.63 亿组合 + Druckenmiller 砍 NVDA — 三家在美股估值、黄金、AI 与中国敞口上的 2026 立场，给市场五个不同的答案。
黄金 / BTC / 美元三角 2026：三种信任替代工具的相对吸引力
黄金 3185 美元、BTC 87,400 美元、DXY 100.82 — 三类抗通胀 / 抗信用风险工具在 2026 年呈现少见组合：黄金 +13.4%、BTC -3.6%、DXY -1.7%。本文以滚动相关系数、央行储备结构、机构化进度三个维度，拆解三角的相对吸引力，并给出四个监控变量与下一观察节点。
五一跨市场综评：mag7 余波 + DXY 回撤 + BTC 7.9 万
五一 A/港股休市，跨市场不停盘：5-1 美股科技 +1.49%/能源 -1.34%，DXY 周跌 0.36% 至 97.7，BTC 5-2 逼近 7.9 万 + 狗狗币周涨 10%；mag7 余波 Meta 1450B/MSFT 1900B Capex 主线，附 5-5 节后监控。
DXY 周跌 0.36%：99 关口回撤至 97.7
ICE 美元指数 5-1 纽约尾盘报 98.180，全周累跌 0.36%。4-30 亚太段冲高 99.093 后快速回撤，5-1 美股盘初一度跌至 97.720。彭博美元指数同步周跌 0.31%，区间 1203.74-1188.73。本周宏观叙事从美元强势切换为高位震荡，跨资产定价锚出现位移。
4-30 日综评：AI Capex 再升档，mag7 财报季冰火两重天
4 月 30 日跨市场聚焦：Meta Capex 上修至 1450 亿、MSFT Capex 1900 亿+Azure 提速、Anthropic 9000 亿融资、软银 400 亿银团贷投 OpenAI——AI Capex 已成日级新闻。同日财报季 mag7 兑现度分化：QCOM 盘前 +12%、GOOGL +7%、META -7%。A 股端央行 OMO 净投 1257B 维稳，寒武纪 Q1 净利兑现，万科 Q1 仍亏损。
美国石油出口破600万桶/日创历史新高，净进口转负
美国上周 EIA 原油库存下降 623 万桶，远超彭博预期。墨西哥湾沿岸库存 -604.9 万桶，东海岸石油进口降至 13.6 万桶/日创历史新低，石油净进口首次转负，出口突破 600 万桶/日创历史新高，SPR 跌至一年新低。
美国防部：伊朗战事已耗资 250 亿美元，赫格塞思首次国会质询
美国国防部官员 4-29 表示，对伊朗战事支出迄今 250 亿美元。国防部长赫格塞思自战事以来首次接受国会质询，遭民主党议员公开指责。叠加 2Y 涨穿 3.95% 与 WTI 99 美元，财政与油价压力同向走强。
央行公开市场净投放 1257 亿：5-1 前流动性维稳，7 天 OMO 利率 1.40%
4 月 30 日央行公开市场操作 7 天期逆回购 1262 亿元、操作利率 1.40%，当日逆回购到期 5 亿元，单日净投放 1257 亿元人民币。五一假期前的流动性维稳信号明确，7 天 OMO 利率作为政策利率锚保持不变。
美 2Y 涨穿 3.95%：鲍威尔最后发布会期间短端飙升
4 月 29 日纽约尾盘，美 2Y 收益率涨 11.08bps 报 3.9468%，10Y 涨 8.62bps 至 4.4318%。鲍威尔最后一次新闻发布会期间短端冲高，曲线趋平，市场对 5/6 月降息预期回撤。
Meta Q1 财报：2026 Capex 上调至 1450 亿，DAU 首次环比下降
Meta（META）披露 Q1 2026 财报，将 2026 全年 Capex 指引从 1350 亿上调至最高 1450 亿美元，新增 100 亿主因零部件成本上升；同期 Q1 DAU 首次环比下降，公司归因于伊朗互联网中断与俄罗斯对 WhatsApp 的访问限制。
4-30 早评：FOMC 4 票分歧 + MSFT Azure +40% + GOOG 云 +63%
2026-04-30 早间，三主线同时落地：美联储再次按兵不动，但 4 票委反对，鲍威尔卸任主席后留任理事，沃什提名获参议院放行。微软 Q3 Azure 收入 +40%，盘后由跌 3% 转涨。谷歌 Q1 营收 +22%，云业务 +63%，盘后 +6.63%。同日美国 3 月耐用品订单核心资本品创近 5 年最大增幅。
4-29 日综评：22 篇日发 / 美股财报全面 beat / 创业板 +2% / 港交所 Q1 +12.8%
今日 m8 编辑部记录 22 篇 flash：美股财报季 UBS / Cadence / TotalEnergies / Corning / Grupo México / Seagate 全面 beat，NVIDIA Nemotron Nano 推理模型叠加中国词元 21100 万亿 AI 推理需求；A 股创业板早盘 +2%、4000 股齐涨、CATL 60GWh 钠电单兑现；港交所 Q1 +12.8% beat、AH 溢价 8 年低、韩资南向继续买。
道达尔(TTE) Q1 净利 53.9 亿 +8.2% 全面 beat
道达尔能源(TTE) 4 月 29 日披露 Q1 2026 财报，调整后净利润 53.9 亿美元 beat 预期 8.2%、EBITDA 125.5 亿、EPS 2.45、营收 495.2 亿四项数据全面超预期，Q2 指引继续回购最多 15 亿美元股票。
中国 2025 全年词元调用 21100 万亿，年化 100 倍 AI 推理需求爆发
第九届数字中国建设峰会发布《全国数据资源调查报告（2025）》。2025 全年中国词元累计调用 21100 万亿。日均调用量从年初 1 万亿+ 增至年末 100 万亿，年化 100 倍。AI 推理算力刚需直接传导至光模块、IDC、电力链条。
创业板早盘 +2%、4000 股齐涨：消费 + 资源 + 银行三线齐发（4-29 上午）
4 月 29 日上午 A 股低开高走。截至 11:02，创业板指 +2%、深成指 +1.39%、沪指 +0.16%。沪深京三市上涨个股近 4000 只。食品消费、稀土永磁、猪肉、锂矿、银行、绿电、算力硬件七大方向轮番拉升。
港交所 HKEX Q1 2026 净利 51.9 亿港元，全面 beat（+12.8%）
港交所 0388.HK 4 月 29 日午间披露 Q1 2026 财报。净利润 51.9 亿港元，超预期 46 亿（+12.8% beat）；收入 82.0 亿（+7.9% beat）；EBITDA 65.9 亿（+13.6% beat）。港股交投活跃 + 韩资南向涌入 + 上市新规 + LME 大宗商品多因素共振。
瑞银(UBS) Q1 净利 30.4 亿 +80% 全面 beat
瑞银集团(UBS) 4 月 29 日披露 Q1 2026 财报，净利润 30.4 亿美元同比 +80%，营收 142.4 亿、净利息收入 23.2 亿、EPS 0.94 美元四项数据全面 beat 预期，欧洲银行业 ROE 修复信号明显。
韩资 4 月持续涌入港股硬科技，AH 溢价指数跌至 8 年低位
4 月以来韩国投资者持续买入港股硬科技。恒生 AH 股溢价指数降至近 8 年低位，部分两地上市硬科技龙头 H 股价格反超 A 股。机构判断外资是 AH 溢价变化的核心力量，恒生科技指数 5-6 月有望上行。