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中微公司 688012
刻蚀设备国产突破与先进制程进度。
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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
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A股栏目不再只承接零散资讯，而是优先承接半导体设备、光模块 / PCB / 服务器链、MLCC / 被动元件、小金属 / 材料、高股息 / 资源与市场机制几条可持续扩展的研究主线。
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中国货币政策2026：OMO降息空间几何？MLF续作与量宽信号解读
OMO 利率 1.5%、MLF 利率 2.0%，人民币汇率压力叠加中美利差倒挂，中国央行 2026 年的降息路径比任何一年都更复杂。本文从 PBoC 工具箱、利差约束、房地产传导失效、财政-货币切换信号到资产价格影响，逐层拆解 2026 年货币政策框架与市场定价含义。
国药太极司美格鲁肽广交会全球招商：国产GLP-1进入出海赛道
太极集团（600129.SH）5月5日公告，旗下司美格鲁肽生物类似药亮相第139届广交会，正式启动全球招商，原料药已完成美国DMF备案。这是中国GLP-1赛道企业首次以广交会为平台系统性布局全球市场，针对非美欧发展中国家市场价格差约60-80%的原研药替代空间。
工业机器人vs协作机器人2026：K型分化与谐波减速器受益链
2026年机器人赛道正在发生一场安静的产业链分叉：传统工业机器人受制于汽车产能压力增速趋缓，协作机器人却以年均25%的速度向中小工厂和新能源渗透。从供应链内部看，这场分化最直接的受益节点，落在谐波减速器和精密轴承上。
创新药出海2026：ADC/GLP-1/双抗三条主线的节点与差异
2026年，中国创新药出海进入关键分水岭：ADC赛道依靠Linker-Payload技术壁垒获得MNC大额License out；GLP-1主线绕开诺和诺德核心专利布局新兴市场；双抗赛道出现百济自主商业化与信达授权两种路径分化。三条主线技术逻辑、监管路径、商业变现时间表各不相同，不可混同讨论。
寒武纪(688256) 2026深度：PS百倍的国产AI芯片与商业化边界
FY2025营收约12亿元、同比+180%，净亏损约-8亿元，研发投入占营收比高达70%——寒武纪的财务结构本质上是一家靠政策采购维系收入、靠资本市场维系弹药的科研型企业。1200亿市值对应80-100倍前瞻PS，稀缺性溢价背后是华为昇腾压制与大厂客户缺席的双重压力。
宁德时代2026深度：全固态电池节奏与全球市场份额防守战
2025年宁德时代营收约4200亿元、净利润约440亿元，全球动力电池市占率维持38%。本文从技术路线与市场格局两条主线，系统梳理其2026年投资价值：固态电池量产时间表、欧洲工厂盈利拐点、比亚迪垂直整合压力，以及在IRA框架下北美市场的战略取舍。
大全新能源涨4%：多晶硅产能出清信号出现了吗？
5月4日，大全新能源(DQ)逆势涨4%，同日阿特斯(CSIQ)跌5.1%，光伏板块内部出现明显分化。本文梳理多晶硅2023–2026年产能过剩到出清的完整路径，解析DQ当日强势背后的逻辑，以及行业洗牌进入哪个阶段。
小马智行涨5%：中国自动驾驶商业化进入关键窗口
5月4日，小马智行（PONY）单日涨5.1%，显著跑赢纳斯达克金龙中国指数（微跌0.1%）。中国自动驾驶政策密集落地，Robotaxi商业化窗口正在打开。
人形机器人 2026 全产业链：A 股供应链 vs 全球三大整机玩家
2024 全球出货 5000-6000 台、2026 业内估算 5-8 万台、2030 百万级目标。Tesla Optimus(2026 自用 5000 台、BOM 目标 3-5 万美元)、Figure AI(C 轮 260 亿美元)、Boston Dynamics(现代 80% 持股)三大整机对照。BOM 拆解伺服 18-22% + 减速器 15-18% + 丝杠 10-12%。A 股六大子环节核心标的、国产替代率 25-40%、2-5 年窗口期。
特斯拉 Optimus 2026：量产前夜，A股机器人链先看哪三个环节？
Tesla Optimus 2026 的关键不只是 5000 台自用目标，而是执行器、减速器、丝杠与灵巧手能否进入量产验证。m8 拆解三花、拓普、贝斯特、鸣志、双环的研究顺序。
万科A(000002) Q1 亏 59.52 亿 / 营收 -23.86%
万科A(000002) 披露 2026 Q1 财报，营收 289.28 亿元，同比 -23.86%，净亏损 59.52 亿元，较上年同期 62.46 亿亏损幅度小幅收窄。销售下行延续叠加资产减值，国资股东支持节奏成为核心观察变量。
央行公开市场净投放 1257 亿：5-1 前流动性维稳，7 天 OMO 利率 1.40%
4 月 30 日央行公开市场操作 7 天期逆回购 1262 亿元、操作利率 1.40%，当日逆回购到期 5 亿元，单日净投放 1257 亿元人民币。五一假期前的流动性维稳信号明确，7 天 OMO 利率作为政策利率锚保持不变。
中信建投：2026 H2 服务器 CPU 或迎新一轮涨价
中信建投最新研报判断 2026 H2 CPU 价格或迎新一轮涨价，关联 AMD、英特尔、海光、寒武纪、中芯国际、希捷。昨日板块异动同步：希捷 +11%、恩智浦 +25%、泰瑞达 -19%。AI 推理算力需求叠加服务器 CPU 紧缺，是这轮涨价的核心驱动。
4-29 日综评：22 篇日发 / 美股财报全面 beat / 创业板 +2% / 港交所 Q1 +12.8%
今日 m8 编辑部记录 22 篇 flash：美股财报季 UBS / Cadence / TotalEnergies / Corning / Grupo México / Seagate 全面 beat，NVIDIA Nemotron Nano 推理模型叠加中国词元 21100 万亿 AI 推理需求；A 股创业板早盘 +2%、4000 股齐涨、CATL 60GWh 钠电单兑现；港交所 Q1 +12.8% beat、AH 溢价 8 年低、韩资南向继续买。
宁德时代 CATL × 海博思创签 60GWh 钠电池大单，全球最大
4 月 27 日宁德时代 (300750 / 03067.HK) 与海博思创签储能钠离子电池战略合作协议，3 年 60 GWh，迄今全球规模最大钠电池订单。华泰证券点评，钠电产业核心变量从技术突破转向订单落地与产能兑现。
中国 2025 全年词元调用 21100 万亿，年化 100 倍 AI 推理需求爆发
第九届数字中国建设峰会发布《全国数据资源调查报告（2025）》。2025 全年中国词元累计调用 21100 万亿。日均调用量从年初 1 万亿+ 增至年末 100 万亿，年化 100 倍。AI 推理算力刚需直接传导至光模块、IDC、电力链条。
创业板早盘 +2%、4000 股齐涨：消费 + 资源 + 银行三线齐发（4-29 上午）
4 月 29 日上午 A 股低开高走。截至 11:02，创业板指 +2%、深成指 +1.39%、沪指 +0.16%。沪深京三市上涨个股近 4000 只。食品消费、稀土永磁、猪肉、锂矿、银行、绿电、算力硬件七大方向轮番拉升。
创业板午评 +2.27%：稀土锂矿算力齐涨停（4-29）
4 月 29 日午间收盘，创业板指 +2.27%，沪指 +0.4%，深成指 +1.58%。沪深京三市约 4100 股飘红，上午成交 1.63 万亿。稀土、锂矿、算力硬件、猪肉四板块共振涨停，板块轮动信号偏健康。
融资余额 +1.57 亿结束下行：是拐点还是反弹？
截至 4 月 28 日，两市融资余额报 27002.28 亿元，较前一交易日增加 1.57 亿元，结束此前连续下行。沪市减 4.26 亿、深市增 5.83 亿，深沪分化继续。这一数据距 4 月 25 日单日 -112 亿元的快速回落仅一个交易日。
4-28 周中观察：科创 50 / 油价 / NVDA Q1 + 6 篇新内容导览
本周中开盘 2 日（4-27 至 4-28）回看：科创 50 半导体走强、央行 MLF 净回笼 6170 亿、高盛布油 90 美元、霍尔木兹通行费博弈。今日 m8 新发 4 篇投资科普 + 2 篇主题深度。周三周四继续盯财报季尾、5 月 LPR、NVDA Q1。