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NVIDIA FY2026
系统级算力霸权、财务与估值锚。
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美股
集中覆盖美股龙头财报、半导体、AI 软件平台、GLP-1 医药和 Tesla/FSD 主线。
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美股栏目优先承接 AI 基建、Tesla / FSD、AI 软件 / Agent 和创新药，而不是继续用单条事件稿堆满首页和归档。
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VALE Q1 净利 18.9 亿不及预期，铁矿石巨头业绩下台阶
淡水河谷（VALE）Q1 净利润 18.9 亿美元，低于市场预期 21.8 亿；净运营收入 92.6 亿、Proforma EBITDA 39 亿同样 miss。与同日 SCCO 铜银业务 +57% 形成鲜明对比，大宗商品内部铁矿弱、铜银强分化加剧。
WTI 原油 99.93 美元 +3.69%：阿联酋退 OPEC+ 油价反涨
WTI 6 月原油期货 4 月 28 日收报 99.93 美元/桶，+3.69%，逼近 100 关口。中东 Murban 同步涨 2.91% 至 107.22。阿联酋退 OPEC+ 消息后油价反而上行，市场为供给不确定性定价溢价。
LME 铜跌至 13036 美元两周低位 美元走强压制大宗
LME 期铜 4 月 28 日收报 13036 美元/吨，单日 -176 美元，跌至两周低位；铝锌同步下挫。美元走强叠加通胀担忧压制有色，与昨日 SCCO 矿业 Q1 +57% 形成反差，A 股紫金、江铜、洛钼短期承压。
Robinhood (HOOD) Q1 预警：特朗普账户砸 1 亿，盘后 -8.56%
Robinhood Markets (HOOD) 4 月 29 日盘后披露 Q1 财报，警告 Q1 支出同比 +18%，且推广特朗普儿童账户需追加 1 亿美元投资，盘后股价 -8.56%。短期成本压力 vs 长期托管 AUM 规模化的取舍正在重新定价。
康宁(GLW)发布光子学路线图 押注 AI 基础设施全栈跃迁
康宁 4 月 29 日披露 Q1 2026 财报并同步发布光子学路线图，剑指 AI 半导体客户。管理层强调利润扩张来自价值分享而非提价，向系统解决方案商身份过渡。AI 基础设施与太阳能业务双轮驱动，传导至 A 股光通信链。
4-28 美股 ETF 横评：油 +2.7% 金 -1.86% 资源跑赢科技
4-28 美股盘后大类 ETF：布油基金 +2.7% 重回 110 美元，黄金 ETF -1.86%，纳指 100 ETF -1.01%（OpenAI 销售传闻拖累），美元指数 ETF +0.29%。资金从避险与科技双向流出，向商品资源倾斜。
墨西哥集团 SCCO Q1 净利 +57%：铜价高位 + 白银锌共振
墨西哥集团旗下南方铜业(SCCO) Q1 2026 净利 17.1 亿美元，同比 +57%，营收 55.7 亿超预期。铜产量 25.81 万吨小幅下滑，白银、锌销量增长成为主驱动。全球铜价高位与贵金属共振，A 股紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业映射值得跟踪。
4-29 早评：政治局会议 + 阿联酋退 OPEC + 日央鹰派
2026-04-29 早间，三件事同时落地：中共中央政治局会议研究当前经济形势；阿联酋宣布 5 月 1 日起退出 OPEC 与 OPEC+，逐步增产；日本央行维持 0.75% 不变（投票 6-3），上调通胀预期、下调增长预测。同日日本油轮自伊朗战事以来首次通过霍尔木兹海峡。
4-28 周中观察：科创 50 / 油价 / NVDA Q1 + 6 篇新内容导览
本周中开盘 2 日（4-27 至 4-28）回看：科创 50 半导体走强、央行 MLF 净回笼 6170 亿、高盛布油 90 美元、霍尔木兹通行费博弈。今日 m8 新发 4 篇投资科普 + 2 篇主题深度。周三周四继续盯财报季尾、5 月 LPR、NVDA Q1。
2026-04-27 跨市场日综评：科创50强 / 霍尔木兹 / 美股新高
周一开盘日，A 股科创 50 涨约 3%，半导体算力领涨，茅台 -4%，融资余额单日减少 112 亿；美股上周五标普纳指齐创新高，廉航联合请求 25 亿美元纾困，伊朗对霍尔木兹海峡新方案令布油短线走低；港股恒指受瑞银上调情绪驱动，中海油、中远海控、招商南油同步活跃。一季度对外直接投资 3094.5 亿元、批零增加值 +4.1% 同步落地。
Amazon FY2026：AWS、广告与 Bedrock 三引擎再平衡
FY2026 全年营收 7180 亿、AWS 1260 亿（+22%）、广告 720 亿（+24%）、整体营业利润率 12.4%。市场关心的不是 AWS 增速能否守住，而是估值锚是否从「Retail 微利 + AWS 增长」切换到「AWS + 广告 + Bedrock + Robotics 多引擎共驱」。本文按陈逸视角拆解三引擎财务结构、Anthropic 合作边界、SOTP 估值与四个监控变量。
美国廉航联合请求 25 亿美元纾困 换权证
据《华尔街日报》4 月 27 日披露，Frontier、Avelo 等美国廉航联合向白宫提交 25 亿美元纾困请求，交换条件为可转股权证，触发条件假设 2026 年余下时段航空燃油均价不低于 4 美元/加仑。条款结构与 2008 年 TARP 类似。
标普纳指齐创新高后，周一亚市美股期货回吐
上周五标普 500 与纳指同步刷新历史新高，周一亚市盘初美股期货转跌、布伦特一度涨 2%。白宫记者晚宴枪击事件触发避险，SEC 撤销对鲍威尔调查、参议员蒂利斯推进沃什提名，Fed 主席接力路径再起波澜。油价 + 美元 + 中东与马六甲过路费提议，是 A 股 / 港股开盘前的核心传导链。
Microsoft FY2026：Azure + Copilot + OpenAI 三层 AI Stack 的估值重估
FY2026 全年营收 2820 亿美元、Intelligent Cloud 1240 亿、Azure 同比 +34%、AI Capex 约 800 亿美元、Copilot 商业付费席位突破 4000 万。市场关心的不是 Azure 增速能否兑现，而是 MSFT 是否构成 AI 基础设施 + 应用 + 模型三层完整 Stack — 这一结构性溢价对应估值锚的切换路径。本文按陈逸视角拆解三层 Stack、估值 SOTP 与四个监控变量。
创新药 2026 全球供给：GLP-1 + ADC + CDMO 三主线深度
Dr Reddy 加拿大司美格鲁肽仿制药引发市场重定价，礼来 2025 营收 651.8 亿美元 +44.7%，诺和诺德在印度降价 48%。GLP-1 全球供给从供不应求转向拥挤，ADC 中国管线进入兑现期，CDMO 在地缘背景下重新分工。本文从美股、A 股、港股 18A 三市场视角解构创新药 2026 主线、估值锚与配置框架。
AMD MI400 vs NVDA Rubin：AI 算力第二战场
NVIDIA FY2026 营收 2159 亿美元、营业利润率 65%；AMD 同期 346 亿美元、Non-GAAP 毛利率 52-57%。两家公司分别从训练霸权与推理性价比两端切入 AI 算力赛道，第二战场（推理 + 主权 AI）成为 AMD 兑现 Meta 6GW 大单与 OpenAI MI450 协议的关键观察点。本文按 22 项框架对双方做逐项对比。
Meta(META) FY2026 三引擎再平衡：广告、AI 与 Reality Labs 的深度透视
Meta 2025 年营收 2009.66 亿美元、同比 +22.2%，2026 年资本开支指引区间 1150-1350 亿美元。在广告现金牛、AI 基建与 Reality Labs 三引擎之间，Meta 正以大规模的折旧前置押注个人超级智能。本文按个股 22 项框架拆解三引擎财务结构、护城河、估值锚与风险分级。
特斯拉 Q1 2026：营收 224 亿、FSD 订阅 128 万与整车毛利的剪刀差
特斯拉(TSLA) 4 月 23 日盘后披露 Q1 2026 财报。营收 223.87 亿美元（+15.8%）超预期 0.9%，自由现金流 14 亿翻倍，交付 35.8 万辆（+6%），FSD 活跃订阅 128 万（+51%），EBITDA +135.8%。结构观察：FSD 软件兑现与整车毛利的剪刀差正在拉开，估值锚从 PE 切到 SOTP 的支点开始显现。
Palantir FY2025：127 法则与"非 SaaS"估值身份
Palantir FY2025 营收 44.75 亿美元（+56%）、Q4 +70%，调整营业利润率全年 50%、Q4 57%，构成 127 法则；GAAP 净利 16.25 亿（+251%）、FCF 利润率 51%。市场用前瞻 P/E 105-240 倍、P/S 47 倍定价的前提是把 PLTR 当 SaaS。本文论证：PLTR 不是 SaaS，估值锚需从 SaaS PEG 迁移至 EV/EBIT 与基础设施类比。
MicroStrategy 2026：71 万枚 BTC 与 mNAV 模型的三次范式跃迁
截至 2026 年 2 月公司持有 713,502 枚比特币、平均成本 76,052 美元 / 枚、2025 年通过股+债+永续优先股合计融资 253 亿美元。市场关注的核心不是持币规模，而是 mNAV 从 2.0x 压缩到 1.12x 之后，三层资本工具（STRC 11.5% / STRK 8% / 高级可转债 0.5-2.5%）能否继续驱动 BTC Yield 为正。本文按时间线骨架拆解六年三次范式跃迁。